近期公布的3月份CPI数据以及央行再度上调存款准备金率的消息，让加息预期再度升温。虽然在加息预期下，市场对债券投资表现出普遍的担忧，但有基金经理认为，当前的宏观经济环境并不足以对债券市场形成剧烈冲击，未来债券投资的前景依然比较乐观，其中信用债投资价值凸显。

　　光大保德信信用添益基金拟任基金经理陆欣表示，从当前宏观经济各项指标来看，未来经济出现大起大落情况的可能性不大，更多可能呈现平稳增长的态势。

　　陆欣指出，就通胀而言，虽然3月份CPI同比涨幅达5.38%，再创近两年新高，不过这基本符合市场预期。结合翘尾因素和新涨价因素，可以预见第二季度物价压力会逐步降低，6月份可能会再度高企，但到了下半年物价将呈现逐步回落态势。而就货币政策而言，由于通胀将从3月的高点逐渐下行，预计央行最多还有一次加息，时间点可能在6月中旬。在此判断下，可以预见类似去年底和今年春节前资金过紧状况重演的概率较小。而在通胀逐渐回落以及货币政策趋向稳健的合力下，未来经济将呈现平稳增长态势。

　　“在未来经济平稳增长的宏观背景下，股市难见趋势性机会。而受内外环境的利好，债市尤其是信用债，具备投资价值。”陆欣说，“与股票相比，债券投资收益相对稳定，风险相对较低。”

　　业内人士分析认为，就整个债券市场而言，经过前几次加息，债市的利率水平已随基准利率的提高而提升，并且提前反应了未来加息的预期，因此未来即使加息、提高准备金率再度出台，也难以对债市形成过分冲击。加上“十二五”规划提出要大力发展中国债券市场，总的来看，债市未来的风险不大。

　　此外，就信用债而言，由于其收益率在前期调整中领先基础利率调整，已经隐含1次至2次加息空间，加上目前高票息信用产品为其提供了较强的利差保护，信用债的投资价值正逐渐凸显。考虑到高票息债的持有期价值，高收益的银行间及交易所企业债和公司债，无疑是2011年信用债的优质配置品种，同时由于资金面紧张，短融在收益率上行过程中调整幅度较大，也具备较好的配置价值。此外，由于当前企业盈利总体良好，现金流能够覆盖债务本息。因此，目前信用债整体资质也较好，发生违约事件的概率很小，信用风险可控。